“你没事吧？你没事吧？”——这句魔性广告词背后的溜溜梅，终于不用再“没事了”。
6月10日，溜溜梅股份有限公司招股结束，拟于6月15日正式登陆香港联交所主板，股票代码06658。以每股43.58港元发行约1146万股，募资净额约4.4亿港元。
上市只是结果，过程却是一场持续七年的资本苦旅。自2019年起，溜溜梅先后4次冲击IPO——A股折戟后转战港股，2025年两度递表均遭失效。对赌协议如达摩克利斯之剑悬在头顶：最初约定2025年内完成IPO，逾期后投资者将期限延长至2026年6月30日。此次上市距离大限仅剩15天，可谓惊险闯关。
为应对对赌，溜溜梅付出了惨痛代价。A轮投资者红杉北京已于2024年清仓离场，溜溜梅以减资方式赎回其全部股份。公司累计支付1.35亿元回购本金，外加1.26亿元利息——这笔2.61亿元的本息支出，几乎相当于其2023年和2024年净利润之和。2025年末，公司现金及现金等价物仅剩3390万元。
突击分红又添争议。上市前11天，公司宣布派发6730万元股息。创始人杨帆及配偶李慧敏合计持股逾78.8%，两人从中获得不少于5300万元。
业绩数据则呈现另一番景象。2023年至2025年，溜溜梅营收从13.22亿元增至17.11亿元，净利润从0.99亿元升至1.82亿元，在果类零食行业零售额排名第一，市场份额为4.9%。但增速已显疲态——2025年营收同比增幅骤降至5.86%，毛利率连续三年从40.1%降至35.6%。
业内人士指出，青梅本身是一个小众细分品类，缺乏刚需支撑，相较于其他头部零食企业，溜溜梅在品牌效应和规模效应上仍有差距。上市只是起点，如何突破品类天花板，才是真正的考验。