在刚刚完成更名、试图以“行云科技”的新身份开启重生之路的关键时刻，这家前身为“有棵树”的跨境大卖却因重整期间的“历史旧账”收到了监管部门的罚单。
3月17日，行云科技（300209）公告称，公司实际控制人王维及其一致行动人天行云，以及股东肖四清，因在公司重整期间未按规定披露可能导致股权结构变化的重大协议，收到证监会湖南监管局下发的《行政处罚事先告知书》，三人拟被合计罚款1000万元 。
与此同时，公司刚刚交出的2025年成绩单预告显示，这场管理层“大换血”后的第一个完整年度，业绩依旧处于深度亏损的泥潭之中。
新老股东双双被罚
根据行云科技3月17日披露的公告，此次监管处罚源于公司在2024年破产重整期间的历史遗留问题。
根据公告，湖南证监局经查明，2024年9月30日至12月23日期间，在法院裁定受理有棵树科技股份有限公司（公司原名称）重整申请并执行完毕重整计划的过程中，肖四清、王维、天行云签订了相关协议及承诺函。上述协议及承诺函若履行，将导致公司股权结构发生重大变化，对公司重整进展产生较大影响。然而，截至目前，上述协议及承诺函均未公开披露。
2025年3月11日，法院通过司法扣划方式将产业投资人受让的股份过户至指定持股主体名下，由于股权结构分散，王维在股东会表决上具有较大优势，成为公司控股股东。
针对上述涉嫌未按规定披露其他重大信息的违法违规行为，湖南证监局拟作出行政处罚：对肖四清责令改正，给予警告，并处以350万元罚款；对天行云责令改正，给予警告，并处以300万元罚款；对王维责令改正，给予警告，并处以350万元罚款。三人拟被合计罚款金额高达1000万元。
公司方面表示，上述事项与公司经营无关，不触及重大违法强制退市情形，公司将继续督促信息披露义务人履行披露义务。这一罚单的落地，标志着虽然公司治理层面已完成“换血”，但新旧权力交接过程中的合规“雷点”仍在持续引爆。
回顾此前公告，2024年底长沙市中级人民法院裁定确认公司重整计划执行完毕后，王维及其一致行动人通过认购资本公积金转增股份，合计取得公司18.00%的股份，取代肖四清成为第一大股东。此次处罚涉及的“重大协议”，正是当时股权变动的关键细节。
2025年预亏超9000万
与罚单同样引人关注的是公司惨淡的业绩预告。就在一个多月前，公司刚刚完成更名并交出重整后的首份年度业绩预测，却面临着"摘帽"后的业绩阵痛。公司预计2025年度归母净利润亏损7000万元至9000万元，而上年同期为盈利5675.97万元，同比由盈转亏；扣除非经常性损益后的净利润亏损8000万元至11000万元，虽较上年同期的亏损1.13亿元有所收窄，但仍处于亏损状态。
对于业绩大额亏损的原因，公司在公告中将其归因于“过渡期阵痛”。公告指出，2025年公司基本处于破产重整后的过渡期，较多子公司业务开展不顺，多家子公司营业收入下降较大。
此外，公司结合存货、应收款等各类资产实际情况进行了初步减值测试，预计对以前年度形成的应收款项及其他资产计提资产减值准备5500万元。更关键的是，公司2024年度实现盈利主要依赖破产重整形成的债务重组收益2.1亿元，而2025年度公司已完成破产重整，无此项非经常性损益支撑，导致净利润出现亏损。
财务数据显示，公司在2025年前三季度实现营业总收入5895.67万元，同比下降82.02%；归母净利润亏损1385.28万元 。其中，第三季度单季度归母净利润更是同比暴跌5169.86% 。更令人担忧的是，截至2025年三季度末，公司负债率已降至18.71%，但这是以业务规模大幅萎缩为代价换来的 。
从具体的业务构成来看，2025年上半年公司跨境电商业务收入仅实现591.51万元，占总营收比重已萎缩至13.89% 。尽管公司管理层在2025年底实现了对大部分子公司公章、营业执照的控制，但截至2025年末，仍有部分涉及资产总额6470.76万元的子公司未完成业务交接 。
股价与基本面背离
值得注意的是，这家曾经名为"有棵树"的跨境电商企业，刚刚于2026年2月13日更名为"行云科技"，证券代码300209保持不变。此次更名旨在突出产业投资人天行云的企业品牌及后续其履行《重整计划》中相关资产注入的承诺，公司在跨境电商行业及相关业务将逐步转型为以产业投资人导入的业务为主营业务。
在基本面无实质性改善的情况下，行云科技的股价却走出了独立行情。就在公告披露前的3月16日，公司股价报收于11.14元，大涨20.04% 。而在17日信披违规公告披露后，股价收盘下跌6.64%，报10.40元，全天振幅高达16.88%，换手率18.86%，显示出市场多空分歧巨大 。18日，行云科技高开10.57元/股，截至收盘价报11.01元/股，换手率15.52%。
这种热度部分源于公司近期释放的利好。3月16日，行云科技公告称，全资子公司长沙悦云树科技有限公司中标重大合同，项目金额占比超过公司最近一个会计年度经审计总资产的100%，需缴纳1亿元履约保证金 。市场普遍认为，该项目依托产业投资人天行云的资源，有望为公司带来新的业务增量。
根据计划，公司将于2026年4月27日正式披露2025年年度报告 。届时，市场将从详细的财务数据中审视这家更名后的公司，究竟是在“换血”后迎来了新生，还是仍在旧疾的拖累中艰难挣扎。对于行云科技而言，更名只是第一步，如何用业绩证明自己，才是真正的“重生”之路。