在年报披露的关键窗口期，一则业绩变脸公告让上市公司美芝股份（002856）被推至风口浪尖。3月17日晚间，美芝股份连续发布多条公告，不仅大幅下修了2025年度的业绩预期，更因预计期末净资产由正转负，触发了退市风险警示的红线。这家已有逾40年历史的建筑装饰企业，面临被实施“*ST”的危机。
亏损扩大、净资产转负
根据美芝股份发布的《2025年度业绩预告修正公告》，公司对2026年1月31日披露的业绩预告进行了重大修正，各项核心财务指标均显著恶化。
修正公告显示，公司预计2025年归母净利润为-1.98亿元至-1.32亿元。相比之下，公司原预计的亏损额为-1.125亿元至-7500万元，修正后亏损下限扩大了近亿元。同时，预计扣非后净利润为-2.14亿元至-1.48亿元，而此前预计为-9582.37万元至-5832.37万元。
更令市场担忧的是公司的资产状况。公告披露，公司预计2025年度期末归属于母公司所有者权益（即净资产）为-7500万元至-4000万元。而在2024年末，这一数据还为正值，约为1.06亿元。这意味着公司已经陷入资不抵债的境地。
对于此次业绩大幅下修的原因，美芝股份在公告中解释称，在2025年度财务审计工作推进过程中，经与年审会计师充分沟通，基于审慎性原则及专业判断，公司进行了三项重大财务调整：一是对原确认的递延所得税资产予以冲减；二是结合参股子公司经营情况及行业环境，对其投资价值进行重新预估；三是对应收账款回收情况、客户信用风险及长期未结算项目等进行全面梳理，审慎补提了应收账款及合同资产减值准备。
公司强调，上述事项直接导致期末归属于母公司所有者权益预计为负值。目前公司已就本次业绩预告修正有关事项与年审会计师事务所进行预沟通，双方不存在重大分歧，最终财务数据以公司正式披露的2025年年度报告为准。
股票可能被实施退市风险警示
净资产为负值，直接触发了退市风险警示条款。美芝股份同日发布的《关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的提示性公告》显示，根据《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》第9.3.1条相关规定，若公司2025年度期末归属于母公司所有者权益为负值，公司股票交易将在2025年年度报告披露后被深交所实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。
为充分提示风险，美芝股份表示将在披露2025年报前至少再披露两次风险提示公告 。如果最终审计结果确认净资产为负，公司股票将在披露年报后停牌一个交易日，复牌后即被“戴帽”。
美芝股份的困境并非一日之寒。财务数据显示，从2021年至2024年，公司的归母净利润和扣非净利润已经连续四年录得负值，累计亏损金额巨大 。2025年前三季度，公司归母净利润累计亏损已超4400万元 。
作为房地产行业的下游产业，建筑装饰企业深受地产周期调整的影响。美芝股份在过往公告中也曾提及，受市场竞争激烈、项目回款慢等因素影响，公司经营承压 。如今随着业绩修正，公司2025年的答卷已蒙上阴影，能否在最后时刻扭转净资产为负的局面，避免披星戴帽，市场将拭目以待。
据悉，美芝股份2025年年报预计将于2026年4月29日披露。根据深交所相关规定，在年报披露前，公司将至少再披露两次风险提示公告。而在二级市场，对此反应较为强烈。3月18日午间休盘，美芝股份股价一字跌停，报12.06元，刷新阶段新低。