春节的余温刚刚散去，手握年终奖和压岁钱的投资者们惊讶地发现，今年的理财钱包似乎没那么好鼓了。一边是理财产品存续规模悄然重回上升通道，另一边却是平均收益率环比下降的“倒春寒”。这个2月，理财市场究竟发生了什么？
规模与收益的“背离”之谜
根据普益标准最新数据，今年2月全市场理财产品存续规模总计 31.66万亿元，环比增加874.39亿元 。经历了1月因银行“开门红”存款冲刺等因素导致的规模微降后，市场重回升势 。然而，与规模回暖形成鲜明对比的是，全市场近1年平均年化收益率环比下降4.19个BP，降至 2.4415% 。
这一冷一热的数据背后，是投资者愈发矛盾的心态。在中国证券报的走访中，有投资者抱怨，其购买的R3级固收类产品，2月内持仓收益明显缩水 。尽管机构推出了“元宵节专享”等特色产品并掀起降费潮，但在净值波动面前，不少资金仍选择了观望或转向定期存款 。
2月的头部机构座次表暗流涌动。Wind数据显示，截至3月2日，尽管“老三家”（招银、兴银、信银理财）地位稳固，但光大理财成为最大黑马，存续规模座次从2月初的第七位跃升至第五位，成功超越农银理财与中银理财 。
然而，并非所有机构都这般风光。在投资者最关心的“业绩达标率”上，部分机构交了白卷。数据显示，渝农商理财近1月到期产品达标率仅 6.86%，这意味着超过93%的产品到期收益率未达业绩比较基准；南银理财的达标率也仅徘徊在26.21% 。对于追求“稳稳幸福”的理财投资者而言，这样的数据无疑敲响了警钟。
权益类理财“一枝独秀”：新能源成主角
在全市场收益普降的背景下，权益类理财产品却走出了独立行情。2月，权益类理财产品平均收益率环比大涨近 749BP，近1年平均年化收益率飙升至 21.90% 。
具体来看，华夏理财继续霸榜权益类收益率前十榜单，占据了七个席位 。值得注意的是，此次上榜产品中约半数与新能源板块相关，如“天工日开4号（新型储能指数）”、“阳光红新能源主题A”等。以光大理财的阳光红新能源主题A为例，其重仓的恩捷股份、鼎胜新材等个股近1月涨幅均超10%，精准踩中了市场节奏 。
在人民币理财收益中枢下移的同时，美元理财成为2月市场的一抹亮色。财联社数据显示，截至2月27日，美元理财2月平均兑付收益率达 3.64%，较人民币理财的2.17%高出147个基点 。面对这一利差，年内已有146只公募美元理财产品扎堆上新 。不过业内人士也提醒，随着央行调整外汇风险准备金率，汇率双向波动加剧，无脑买入美元理财的阶段已经终结 。
2月的理财市场揭示了一个新常态：低风险已难匹配高收益，而权益的春风与固收的寒意，正同时吹在投资者脸上。