从预亏2000万到预亏6000万，两个月内最大亏损预期翻了三倍。2026年4月10日，深圳证券交易所创业板公司管理部向大叶股份（300879）下发监管函，直指该公司2025年度业绩预告信息披露严重不准确，成为近期资本市场业绩预告"变脸"的又一典型案例。
两个月内，业绩预告为何大幅下修？
2026年1月30日，大叶股份首次披露2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润亏损1000万元至2000万元。彼时市场对这家园林机械企业的全年表现仍有期待。然而，时隔不到两个月，3月27日公司突然发布修正公告，将预计亏损额大幅下修至4000万元至6000万元，扣非净利润更是从预亏3000万至5000万元，修正为预亏5500万元至9000万元。这意味着，公司净利润的最大亏损预期在短短两个月内增加了三倍。
对于如此大幅的业绩下修，公司在修正公告中给出了两点解释：一是新收购海外公司AL-KO Geräte GmbH的所得税核算较为复杂，海外税务顾问核算周期较长，所得税费用最终计算结果与业绩预告时出现差异；二是经年审会计师审计复核，基于谨慎性原则对长库龄存货进一步计提减值准备。
这两点解释虽然有其业务逻辑，但难以完全说服市场。大叶股份在2025年2月完成了对德国AL-KO的重大资产收购，标的资产自2月1日起纳入公司合并报表范围。收购后的财务整合本应在首次业绩预告时已有充分评估，所得税核算的复杂性并非突然出现的新问题。更深层次看，2025年全球园林机械行业需求波动，公司下半年销售收入较上半年大幅下降，收购后固定成本与期间费用相应增长，叠加子公司衍生金融工具投资产生约3100万元损失——多重不利因素叠加，才是业绩大幅亏损的真正根源。
监管亮剑，深交所认定信息披露违规
深交所在监管函中明确指出，大叶股份两次业绩预告披露的净利润存在较大差异，未能在规定期限内真实、准确、完整地披露业绩预告，违反了《创业板股票上市规则（2025年修订）》第1.4条、第5.1.1条及第6.2.1条的规定。深交所要求公司董事会充分重视上述问题，吸取教训并及时整改，杜绝类似问题再次发生。
值得关注的是，这并非孤例。今年以来，进行2025年业绩预告更正的上市公司已超过10家。就在大叶股份收到监管函的同一天，兰石重装、泰永长征也相继发布业绩预告修正公告，业绩预期均有大幅调整，两家公司董事会均就业绩修正给投资者带来的不便公开致歉。这一系列案例反映出，年报季的业绩预告修正潮已成为监管关注的重点领域。
海外并购与实控人减持的"双重叙事"
大叶股份近期的资本运作同样值得关注。在业绩预告修正公告发布前四天，公司刚宣布以1欧元收购ARE公司100%股权，以此整合东欧地区的园林机械销售渠道。1欧元收购账面净资产约1800万元人民币的德国企业，表面上是"白菜价"捡漏，实则接盘了一个连续亏损的资产——ARE公司2025年度亏损约29.89万欧元。这已经是继2025年2月收购AL-KO之后，公司在欧洲市场的又一笔布局。尽管公司表示正加速欧洲市场深度整合与全球化布局，但连续并购带来的整合成本与财务压力，恰恰是拖累2025年业绩的重要因素。
另一个不容忽视的细节是，就在2025年8月至11月期间，大叶股份实际控制人控制下的员工持股平台德创骏博，以均价35.77元/股减持了175万股，套现约6260万元。减持时间节点与业绩预告窗口的微妙关联，让市场对公司信息透明度多了几分疑虑。有律师指出，大叶股份业绩预告披露不准确、不及时，致使投资者基于错误信息作出投资决策并产生损失，于2026年1月31日至3月27日期间买入且持有大叶股份股票的受损投资者，有权依法向公司索赔。
大叶股份的遭遇揭示了一个残酷现实：业绩预告不是可以随意修正的数字游戏。当一家上市公司从"小亏"变成"大亏"、从"预警"走向"变脸"，投资者付出的往往是真金白银的代价。深交所的监管函只是一个开始，对于已经踩雷的投资者而言，年报正式披露后能否看到公司经营实质改善，才是真正的考验。