曾经的环保明星企业启迪环境，如今正经历着前所未有的至暗时刻。3月12日晚间，这家市值仅剩30多亿元的公司连发数份公告，披露的每一个数字都让人触目惊心：累计诉讼金额高达40.88亿元、待履行债务77.37亿元，更致命的是，公司净资产预计将为负值，退市的达摩克利斯之剑已然悬在头顶 。
超净资产170%的“天文数字”
启迪环境3月12日披露的公告显示，截至目前，公司及控股子公司累计诉讼、仲裁事项金额合计40.88亿元。这个数字意味着什么？它占公司最近一期经审计净资产的170.20% 。
更令人担忧的是，这还只是“未结案”的规模。公告同时显示，前期已判决或和解的待履行金额更是高达77.37亿元 。两者合计，这家市值仅33.92亿元的公司，面临的诉讼及相关债务压力已超118亿元 。
从具体案件来看，追债者已蜂拥而至。北京市第一中级人民法院判决启迪环境偿还借款本息约2.30亿元；陕西省咸阳市中级人民法院裁定冻结、划拨公司银行存款高达5.20亿元；甚至连核心子公司的股权也被查封，面临被司法拍卖的境地 。
净资产为负拉响*ST警报
如果说巨额的诉讼是外伤，那么财务的彻底恶化则是致命的内伤。
根据公司1月底披露的2025年度业绩预告，启迪环境预计2025年度归属于上市公司股东的净利润将亏损28亿元至35亿元 。这意味着一算上2020年，公司将连续6年亏损，累计亏损额或在145亿元左右 。
更致命的是，经财务部门初步测算，公司预计2025年度期末归属于母公司净资产为负值，具体区间为 -20.75亿元至-27.75亿元 。启迪环境在3月12日发布的第二次风险提示公告中明确表示：如果经审计的净资产为负，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，公司股票将在2025年年报披露后被实施退市风险警示（*ST） 。
对于一家上市公司而言，净资产为负意味着已经技术上“资不抵债”，这通常是走向退市的开始。
面对这场生死劫，启迪环境在公告中表示，公司正在全力推动诉讼及执行风险化解工作，积极与相关各方进行沟通，同时强化应收账款催收及处置部分资产 。
然而，在近77亿元的待履行判决和40亿元的未结诉讼面前，常规的账款催收和局部的资产处置显得杯水车薪。屋漏偏逢连夜雨，2月11日公司公告称，间接全资子公司因虚开发票、虚假交易、偷税等行为，被税务部门追缴及罚款 。
截至3月12日收盘，启迪环境股价报收于2.38元，当日下跌4.03%，主力资金净流出2053.69万元。市场已经用脚投票。对于这家曾经的环保巨头来说，留给它的时间不多了。这场自救，更像是悬崖边上的最后一搏。